欧央行施纳贝尔：能源冲击向广泛通胀蔓延 夏季之后或进一步加息

　　新华财经北京6月25日电欧洲央行执行委员会委员伊莎贝尔·施纳贝尔表示，依据当前经济形势，欧元区可能需要在夏季之后进一步上调利率，以确保中期通胀率回归2%的目标水平。

　　施纳贝尔强调，未来货币政策调整的节奏与幅度，将严格取决于中东地缘政治局势、经济增长动能及后续通胀数据的演变。

　　尽管近期美伊谅解备忘录的达成及国际油价回落改善了短期前景，施纳贝尔认为这并不构成政策转向的理由。她指出，当前能源价格仍高于冲突前水平，长期能源合约亦显示成本压力将持续存在。霍尔木兹海峡航运中断风险、保险费用攀升、能源基础设施受损，以及冬季来临前欧洲补充战略储备和储气库的需求，均是支撑能源成本高位运行的潜在风险因素。

　　更为关键的是，欧洲央行对“第二轮通胀效应”的担忧正在加剧。施纳贝尔透露，初始的能源价格冲击已扩散至更广泛的通胀领域，非能源商品和服务价格显现出上行压力，企业正逐步将增加的投入成本转嫁给终端消费者。这一趋势增加了高通胀最终传导至工资谈判环节的风险，尽管目前工资增长尚未出现显著加速迹象。

　　针对外界关于货币政策已具限制性的讨论，施纳贝尔予以明确反驳。她表示，即便在油价迅速正常化的温和情景下，近期的加息举措依然是适当的，其核心目的在于防止临时性能源冲击根植于中期通胀预期之中。在她看来，现行利率水平尚未达到足以显著抑制总需求的限制性程度。

　　作为欧洲央行管委会中立场偏鹰派的成员，施纳贝尔的最新表态释放出清晰信号：在通胀数据确认下行趋势之前，欧洲央行将继续保持紧缩倾向，以应对能源冲击向核心通胀传导的结构性风险。市场人士分析，若后续数据显示非能源通胀粘性增强或工资增速超预期，欧洲央行在下半年重启加息的概率将进一步上升。